Fondo de maniobra

Introducción al Fondo de maniobra

Al Fondo de maniobra también se le conoce como capital de trabajo, fondo de rotación, capital corriente o capital de rotación.

Capital de trabajo es el nombre más usado en América Latina y fondo de maniobra el más usado en España, pero los dos nombran la misma magnitud.

Se corresponde con la parte del activo corriente financiada con recursos permanentes, o sea con patrimonio neto y pasivo no corriente.

Por este motivo, el Fondo de maniobra es de suma utilidad para cumplir con los compromisos adquiridos por la organización.

Ya que para eso se necesita disponer de liquidez.

Cálculo del Fondo de maniobra

De manera muy simple, este fondo se calcula según la siguiente expresión:

Fondo de maniobra = activo corriente - pasivo corriente

Para comprender lo que implica esta fórmula es necesario tener claros los términos:

• Activo corriente: lo componen la tesorería, las cuentas por cobrar, las existencias de mercadería y las inversiones a corto plazo.
• Pasivo corriente: son las deudas que vencen en menos de un año.
• Recursos permanentes: son el patrimonio neto y el pasivo no corriente, o sea la financiación que no hay que devolver dentro del ejercicio.

La segunda forma de calcularlo, restando el activo no corriente a los recursos permanentes, da el mismo resultado.

Interpretación del Fondo de maniobra

Una vez que se realiza el cálculo, se pueden obtener tres resultados distintos:

• Si es positivo: la empresa dispone de un remanente y tiene liquidez suficiente para pagar sus obligaciones de corto plazo.
• Si es negativo: parte del activo no corriente está financiada con deuda de corto plazo, y la empresa puede quedarse sin recursos para cumplir con sus obligaciones inmediatas.
• Si es igual a cero: cualquier demora en un cobro deja a la empresa expuesta a una situación de baja liquidez.

Un fondo de maniobra negativo no siempre indica un problema: en negocios que cobran al contado y pagan a plazo, como el comercio minorista, es una situación habitual y sostenible.

Importancia del Fondo de maniobra

No hay un nivel ideal de Fondo de maniobra que sirva para todas las empresas, aunque lo conveniente en la mayoría de los casos es que sea positivo.

El nivel adecuado depende del sector, del plazo de cobro a clientes y del plazo de pago a proveedores.

Entonces, el Fondo de maniobra es importante porque:

• Asegura la continuidad de la actividad productiva de la empresa.
• Permite conocer la capacidad de maniobra con la que cuenta la organización para cumplir sus obligaciones inmediatas.
• Es un indicador del nivel de salud financiera.

El Fondo de maniobra muestra que no todo el activo corriente está comprometido con el pago de deudas, sino que una parte queda disponible para otros fines.

Disponer de ese remanente es lo que permite sostener la operación y encarar algunas inversiones.

Pero igual que ocurre con la liquidez, tampoco conviene que sea demasiado alto, porque eso significa mantener fondos ociosos y no productivos.